事件:跟據(jù)能源局3月20日發(fā)布的《2018年1-2月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》文件顯示,2018年1-2月光伏發(fā)電新增設(shè)備容量達(dá)到10.87GW,同比增長(zhǎng)220%,大超市場(chǎng)預(yù)期。

　　有去年搶裝,但影響有限,分布式是增長(zhǎng)主力:10.87GW是并網(wǎng)數(shù)據(jù),因此包括了一些去年搶裝的裝機(jī),但是每年都有類似的情況,因此影響并不大。10GW的裝機(jī)中,估計(jì)有八成是分布式光伏,由于2018年分布式光伏補(bǔ)貼下降5分錢,分布式將保持高收益率,這也是我們預(yù)計(jì)2018年整體需求強(qiáng)勢(shì)的主要原因。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于4月初將出臺(tái)政策,決定是否把全額上網(wǎng)型分布式納入指標(biāo)管理。市場(chǎng)中普遍的觀點(diǎn)是可能將6MW以上的分布式納入指標(biāo),如果采用這樣的方式,那么對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響并不大。因此我們還是保持樂觀的態(tài)度。

　　產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)已經(jīng)完成一輪降價(jià),各個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)格企穩(wěn)進(jìn)入旺季::進(jìn)入2018年以來(lái),產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行了幅度不同的降價(jià),其中以硅片和硅料環(huán)節(jié)跌價(jià)幅度最大,分別降價(jià)23%、15%左右。但是電池片和組件環(huán)節(jié)相對(duì)幅度較小,尤其是組件環(huán)節(jié)僅降價(jià)不到5%。這也反映出來(lái)下游需求較好的狀態(tài)。二季度將是光伏行業(yè)的傳統(tǒng)旺季,隨著“630”節(jié)點(diǎn)的臨近,行業(yè)需求將達(dá)到高峰,產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)盈利狀況將好轉(zhuǎn)。

　　超低報(bào)價(jià)拉動(dòng)平價(jià),光伏行業(yè)估值有望提升:2018年的領(lǐng)跑者項(xiàng)目,各大企業(yè)紛紛報(bào)出了超低的投標(biāo)電價(jià),0.32元、0.36元、0.39元等低價(jià)已經(jīng)基本與當(dāng)?shù)鼗痣妰r(jià)格平行。行業(yè)預(yù)期在2020年可以實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng),目前看來(lái),這樣的里程碑似乎可以提前出現(xiàn)。光伏平價(jià)就意味著,行業(yè)可以逐步擺脫補(bǔ)貼的依賴,由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng),行業(yè)估值也將得到提升。

　　重點(diǎn)標(biāo)的:我們重點(diǎn)推薦:通威股份--成本優(yōu)勢(shì)明顯,硅料電池片雙龍頭;隆基股份--單晶硅絕對(duì)王者,單晶市場(chǎng)份額或加速擴(kuò)張;正泰電器--低壓電器龍頭,戶用式光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大。